De Fed verlaagt de rente

De langverwachte stap

Na een eerste reeks renteverlagingen vorig jaar (4 maal -0,25% in 2024), gevolgd door een pauze sinds begin dit jaar, heeft de Federal Reserve eindelijk de rente nog eens verlaagd met 25 basispunten. Deze beslissing komt niet uit het niets: de inflatie vertoont al enkele maanden een dalende trend en de arbeidsmarkt begint tekenen van afkoeling te vertonen, met een lichte stijging van de werkloosheid. Voorzitter Jerome Powell benadrukte dat de Fed “data-afhankelijk” blijft en dat deze verlaging geen garantie is voor een reeks verdere renteverlagingen. Maar gemiddeld verwachten de Fed-gouverneurs toch nog 2 bijkomende renteverlagingen tot eind dit jaar, met andere woorden op iedere beleidsvergadering. De timing van deze beslissing roept vragen op: waarom juist nu? De Fed lijkt hiermee een signaal te willen geven dat ze bereid is te handelen vóórdat de economie in een recessie glijdt, eerder dan te wachten op de harde cijfers. Het is een preventieve stap, bedoeld om de groei te ondersteunen zonder de geloofwaardigheid van het inflatiedoel los te laten.

Bestuurders onder druk

De leden van het Federal Open Market Committee (FOMC) stonden de afgelopen maanden onder toenemende druk van zowel de financiële markten als van politieke stemmen. Beleggers verwachtten al langer een versoepeling, terwijl sommige politici opriepen tot een agressievere aanpak om de economie te stimuleren. Toch bleef de Fed vasthouden aan haar dubbele mandaat: prijsstabiliteit en maximale werkgelegenheid. Powell en zijn collega’s hebben herhaaldelijk gewezen op het belang van geloofwaardigheid en onafhankelijkheid, vooral nu de politieke retoriek rond het monetair beleid toeneemt. Met deze renteverlaging heeft de Fed zich niet laten leiden door de politieke druk, maar door de economische realiteit. Dit onderstreept het belang van een centrale bank die boven de politieke strijd staat en haar beslissingen baseert op objectieve data en een langetermijnvisie.

Macro-economische signalen

De Amerikaanse economie groeit nog steeds, zij het met minder kracht dan tijdens de voorgaande kwartalen. De inflatie is gedaald, maar ze bevindt zich nog boven de doelstelling van 2%, terwijl de werkloosheid licht is gestegen en de loongroei afvlakt. Het consumentenvertrouwen blijft relatief sterk, maar er zijn duidelijke tekenen van een verzwakking in de industriële productie, de vastgoedmarkt en de export. Deze gemengde signalen maken het voor de Fed lastig om een helder monetair pad uit te stippelen. De renteverlaging moet dan ook worden gezien als een “verzekeringsmaatregel” tegen een mogelijke toekomstige zwakte, eerder dan als een fundamentele koerswijziging. Het is een poging om de balans te bewaren tussen het ondersteunen van de groei en het bewaken van de inflatie in een omgeving die steeds complexer wordt door geopolitieke spanningen en technologische transities.

Markten reageren gemengd

De financiële markten reageerden vrij neutraal op de beslissing van de Fed, omdat deze al ruimschoots was geanticipeerd. De Amerikaanse aandelen bleven vrij stabiel, terwijl de obligatierentes licht opveerden na de daling van de voorbije weken. Beleggers interpreteren de renteverlaging als een signaal dat de centrale bank bereid is te ondersteunen, indien de economie verder vertraagt. Toch blijft de volatiliteit aanwezig, vooral door de recente groeivertraging, de impact van de handelstarieven, de geopolitieke spanningen en de onzekerheid rond China. Voor beleggers betekent dit enerzijds kansen in kwaliteitsobligaties en groeiaandelen, anderzijds een nood aan selectiviteit en risicobeheer. De markt kijkt nu vooral naar de communicatie van de Fed: hoe duidelijk is het pad naar een verdere versoepeling en hoe robuust is de economische onderbouwing ervan?

Wat brengt de toekomst?

De Fed heeft de deur op een kier gezet voor verdere renteverlagingen, maar blijft benadrukken dat elke stap afhankelijk is van economische data. De komende maanden worden cruciaal: de inflatiecijfers, de werkgelegenheidsdata, de consumentenbestedingen en de internationale ontwikkelingen zullen de toon zetten. De centrale bank heeft haar eerste zet gedaan en nu is het aan de economie, de markten én de beleidsmakers om te antwoorden. Voor beleggers betekent dit: alert blijven, spreiden en anticiperen.

Bron: LSEG Datastream