Geen rust

Naast de geopolitieke saga in Europa, de aanslag op presidentskandidaat Donald Trump en het uit de race stappen van Joe Biden, lijkt nu ook de situatie in het Midden Oosten jammer genoeg opnieuw te escaleren met een aanval op een Hamasleider in Teheran.

Grondstoffen onder druk van China

Dit dreef de traditioneel veilige havens zoals Amerikaans overheidspapier en goud hoger, maar vreemd genoeg niet de olieprijs. Heel wat grondstoffen hebben last van een vertraging van de Amerikaanse economie, in afgeleide orde de wereldeconomie en een waarschijnlijke, want dat is altijd toch wel weer koffiedik kijken,  destocking in de Chinese economie.

China legt al jaren gigantische voorraden aan van voor het land kritische grondstoffen zoals koper, olie en soja. Maar dat betekent ook dat ze meer en meer de prijzen in die markten beginnen te controleren. Want als ze een paar maanden niet of minder kopen, dan duiken de prijzen scherp naar beneden. Speculanten moeten dan ook hun posities sluiten, wat het effect nog vergroot.

We blijven er van uitgaan dat we met een structurele stijging in de grondstoffenmarkten zitten ( structural bull market heet dat dan in het mooi Engels). Maar door de structuur van de markt en de volatiliteit die eigen is aan grondstoffenmarkten zal die lange termijn stijging tussentijds stevige correcties kennen. Zoals we er nu één zien. Voor langere termijn spelers biedt dit zeker kansen. Het feit dat de aandelen van kopermijnen en oliebedrijven relatief sterk blijven is hiervan misschien ook wel een indicatie.

Aandelenmarkten focussen op slecht nieuws

Natuurlijk blijven ondertussen alle ogen gericht op de technologiewaarden. En daar is het sentiment duidelijk veranderd. AMD werd nauwelijks beloond voor zijn toch wel stevige vooruitzichten, terwijl Microsoft nabeurs een stevige tik kreeg nadat de cloud inkomsten licht tegenvielen. We kijken hier naar een stuk van de markt dat zich vooral focust op slecht nieuws. Misschien geeft dit aan dat de AI-trein de afgelopen maanden misschien net iets te snel heeft gereden.

Hoe duidelijk durft Powell zijn?

Vandaag  is het ook uitkijken naar de Fed. Momenteel gaat de markt er van uit dat Jerome Powell duidelijk, voor zover fedspeak ook duidelijk is, zal aangeven dat de eerste renteverlaging voor september zal zijn. Als hij dit niet doet kan mogen de verkoopdruk toenemen. De Fed voorzitter draagt net zoals Atlas weer eens het gewicht van heel de wereld. Maar ook dat is niet nieuw…