Iran deal weer even verder weg

Hormuz take niet meer te tellen

Het mag eigenlijk niet meer als een verrassing, zelfs niet meer als een ontgoocheling komen. Maar de fantastische deal, nog maar eens, om de Straat van Hormuz te openen, of de toestand van voor de oorlog te herstellen, om nog maar te zwijgen van het Iraanse nucleaire programma, is weer een stuk verder weg dan werd verhoopt. Het blijft zoals altijd laveren tussen tegenstrijdige berichten, uiteenlopende standpunten en snel veranderende ontwikkelingen, op zoek naar de juiste lezing van de feiten. En alles kan vandaag al weer allemaal anders zijn. Maar met wat we nu weten lijkt de deal toch iets minder gunstig voor Donald Trump en zijn entourage dan oorspronkelijk gezegd. In de deal tussen Iran en Oman zou staan dat Israëlische en Amerikaanse schepen uit de Straits zouden geweerd worden. En dat anderen tol, bescherming, milieutaks of hoe het ook genoemd zal worden, zullen moeten betalen. Dit lijkt op het eerste zicht toch vrij moeilijk te verteren voor de Verenigde Staten en nog moeilijker om dit als een grote heroïsche overwinning te verkopen aan de kiezers met het oog op de midterms die er toch snel aankomen. Of anders gezegd: mogelijk gaat het terug naar het dreigen met totale vernietiging. Probleem hierbij is dat het er op lijkt, ook dit is weer niet te verifiëren als we dagelijks al dan niet foute verklaringen horen, dat op dit moment het Amerikaanse leger krap zit met munitie om aan te vallen maar vooral ook om luchtafweer te verzorgen. En als je drones in grote getalen probeert neer te halen met patriots, dan zijn de raketten zeker snel op. 

Dit alles duwde gisteren de olieprijs en daarmee de inflatievrees weer wat hoger. En daarbij gaat dan ook de rente hoger omdat de kans op een eventuele renteverhoging van de Fed in september net iets waarschijnlijker wordt. De nieuwe Fed voorzitter laat daarbij niet in zijn kaarten kijken en is zeer spaarzaam met commentaren en informatie. We gaan er nog steeds van uit dat de Fed tijd koopt, met onder andere al de werkgroepen, en zal proberen de moeilijke beslissingen over de verkiezingen heen te tillen. Maar je weet natuurlijk maar nooit…

Uitkijken naar het banenrapport

Daarom is het vandaag ook met meer dan gewone aandacht uitkijken naar het banenrapport en de looninflatie. Want als die naast de olie begint op te lopen, zet het weer wat meer druk op de Fed. En dat net nu Kevin Warsh van Donald Trump een telefoontje heeft gehad om de rente te verlagen. Het is geen gemakkelijke stoel om in te zitten. Maar ze noemen Warsh niet voor niets de “chair”. Er worden 80,000 nieuwe banen verwacht tegen 57,000 vorige maand. 

Resultaten ondersteunen de markt. 

Gisteren moesten de Amerikaanse aandelenmarkten door de stijgende olieprijs en de stijgende rente een klein stapje terug nemen. Maar de ondertoon blijft goed. En dat heeft veel te maken met het sterke resultaten seizoen dat wat naar zijn einde loopt. De bedrijfswinsten blijven bijzonder sterk. En de vooruitzichten die de ondernemingen voor de komende kwartalen naar voor schuiven mogen er ook zijn. Als we dan kijken naar de waarderingen, zelfs van de Tech aandelen kunnen we moeilijk spreken van een bubbel. Als we het echter over waardering hebben, dan spreken we vaak over P/E ( price earnings, of koerswinstverhouding). Die bestaat uit twee stukken. De prijs en de winst. Hierbij is dan de hamvraag, hoe duurzaam de winsten zullen zijn. Kunnen bedrijven, bijvoorbeeld in de chipsector deze hoge winsten en marges blijven halen? Want als de winsten zouden beginnen tegen te vallen dan worden de waarderingen vanzelfsprekend ook minder aantrekkelijk. Op dit moment is hier nog geen vuiltje aan de lucht. Maar meer nog dan Hormuz, zal dit belangrijk zijn en blijven in de komende kwartalen en jaren. 

Elke dag vindt u onze marktanalyses op de site 'MyExperts' onder 'Markten', of in uw mailbox via de dagelijkse nieuwsbrief van MyExperts.