216.73.216.61, 23.55.170.165, 23.47.205.216
Actualiteit
Volgen
De categorie volgen
31
AUG
Jackson Hole leidt tot hoogtevrees
31.8.2026
Aangemaakt op 31.8.2026 08:09
Gepubliceerd op 31.8.2026 08:09
Geïnspireerd door de berglucht van Wyoming laat Kevin Warsh zich verleiden tot een havikachtige speech. De obligatie- en aandelenmarkten nemen het nieuws niet positief op.
Overzicht
- Kevin Warsh laat, enigszins tegen zijn principes, in zijn kaarten kijken in Jackson Hole.
- Over de prioriteit van de Federal Reserve laat de voorzitter geen twijfel bestaan.
- Na de speech achten de markten een renteverhoging in september een stuk waarschijnlijker.
- De aandelenmarkten moeten hopen op een ‘zacht’ Amerikaanse banenrapport deze vrijdag.
Speech in Jackson Hole stelt niet teleur
We kunnen onmogelijk vooruitblikken naar volgende week zonder naar afgelopen vrijdag te kijken. In Jackson Hole, Wyoming, vond omstreeks 16u00 Belgische tijd dé financiële speech van de week plaats. Of moeten we zeggen van het jaar? De voorzitter van de Federal Reserve, Kevin Warsh, gaf naar goede traditie een toespraak op de jaarlijkse conferentie. Daarin stak Warsh van wal door te vertellen over de bergwandelingen die hij, samen met voormalig Fed-voorzitter Ben Bernanke, aflegde in de regio rond Jackson Hole. Een bergwandeling laat zich in het Engels natuurlijk vertalen als ‘hike’, een in de financiële wereld veelgebruikte term voor ‘renteverhoging’. De toon van de uiteenzetting was daarmee meteen gezet.Kevin Warsh maakt duidelijk wat de prioriteit is van de Federal Reserve
Dat we dit artikel kunnen openen met een duidelijke conclusie is op zich al opvallend te noemen. Kevin Warsh is een notoir tegenstander van te veel ‘forward guidance’. Dit is de praktijk waarbij de Federal Reserve zicht geeft op het toekomstige monetaire beleid. Volgens Warsh verlaagt dit de flexibiliteit én effectiviteit van het beleid van de Fed. Criticasters benadrukken dan weer het belang voor de markten om de reactiefunctie van de Fed goed te begrijpen.Het is een principe waar Kevin Warsh vrijdag toch enigszins tegen gezondigd heeft. Hij benadrukte dat de inflatie momenteel de absolute prioriteit is voor de Federal Reserve. “We moeten zeker zijn dat de inflatie richting ons target evolueert, duidelijk én aan een behoorlijk tempo”, aldus Warsh. “Anders is er werk aan de winkel”, verklaarde de Fed-voorzitter nog.
Een Amerikaanse renteverhoging in september weer een stuk waarschijnlijker
De markten hadden niet veel meer nodig om de balans op te maken. De kans op een renteverhoging van de Federal Reserve in september steeg van ongeveer 35% tot meer dan 60%. De Amerikaanse 2-jaarsrente steeg met meer dan 10 basispunten tot ongeveer 3,34%. Nochtans bleef er ook wat optionaliteit in de boodschap van Warsh. Die verklaarde namelijk dat de Fed moet handelen áls de inflatiecijfers geen beterschap tonen. Dat op 10 september de CPI-cijfers voor augustus worden gepubliceerd, werd dan ook grotendeels genegeerd door de markten. Er is wel degelijk nog een ontsnappingsroute voor Warsh, maar dan mogen de inflatiecijfers voor augustus écht niet te hoog uitkomen. We duiden 10 september met stip aan in onze agenda.Goud en technologieaandelen reageren negatief
De speech van Warsh zorgde ervoor dat een overwegend positieve week met een valse noot werd afgesloten. Voornamelijk de activa die niet gebaat zijn bij een hoge (korte)termijnrente waren het slachtoffer. Goud, één van de absolute sterkhouders deze maand, kreeg een tik van 3% te verwerken. Ook de technologieaandelen vielen behoorlijk terug na de speech van Warsh. Nvidia, dat donderdag nog bijna 9% was gestegen na de uitstekende kwartaalresultaten, moest vrijdag alweer bijna 5% inleveren.Uitkijken naar een week met het Amerikaans banenrapport als zwaartepunt
Zo vatten de aandelenmarkten de week met betrekkelijk meer zorgen aan dan initieel gedacht. Trekken de obligatiemarkten, en dus de stijgende financieringskosten, weer alle aandacht naar zich toe? Of schudden de markten die zorgen, met het uitstekende kwartaalrapport van Nvidia in het achterhoofd, toch weer van zich af? Het Amerikaans banenrapport van vrijdag wordt alvast cruciaal. De aandelenstieren moeten hopen op een rapport dat de balans misschien toch weer richting géén renteverhoging doet overhellen. Na Jackson Hole is dat alvast niet eenvoudiger geworden.
Kerncijfers van 24/8/2026 tot 28/8/2026 |
|||
| Index | Slotkoers | +/- | Sinds begin 2026 |
| België: Bel-20 | 5869,08 | 1,07% | 15,57% |
| Europa: Stoxx Europe 600 | 655,16 | 0,15% | 10,63% |
| VS: S&P 500 | 7711,76 | 0,49% | 12,65% |
| Japan: Nikkei | 66405,56 | 0,59% | 31,92% |
| China: Shangai Composite | 3952,18 | 1,20% | -0,42% |
| Hongkong: Hang Seng | 25584,79 | -1,63% | -0,18% |
| Euro/dollar | 1,16 | -0,45% | -1,05% |
| Brent olie | 88,07 | -9,13% | 43,55% |
| Goud | 4602,00 | 0,44% | 6,83% |
| Belgische 10 jaarsrente | 3,81 | ||
| Duitse 10 jaarsrente | 3,28 | ||
| Amerikaanse 10 jaarsrente | 4,73 | ||
Bron: Factset
Cliënt bij Priority Banking Exclusive, Private Banking of Wealth Management?
Schrijf u in op onze dagelijkse en/of wekelijkse nieuwsbrief.
Ik schrijf mij in
De inlichtingen en meningen opgenomen in onderhavig artikel zijn toelichtingen met een louter informatief karakter. Zij kunnen in geen geval beschouwd worden als adviezen of aanbevelingen van fiscale, juridische of andere aard. Zij houden geen rekening met uw persoonlijke situatie. Wij verzoeken u dan ook uw raadsman te contacteren vooraleer enige beslissing te nemen die rechtstreeks of onrechtstreeks gebaseerd is op de inlichtingen vervat in deze communicatie. Deze Algemene Bankvoorwaarden vormen het algemene kader van de conventionele relatie tussen BNP Paribas Fortis NV kredietinstelling met maatschappelijke zetel gevestigd is in 1000 Brussel, Warandeberg 3 - B.T.W. BE 0403.199.702 - RPR Brussel, onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België, Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel en de controle inzake beleggers- en consumentenbescherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA), Congresstraat 12-14, 1000 Brussel en ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA-nr. BE 0403.199.702.
