Kan de stijging aanhouden?

De economie blijft vertragen.

In de loop van de week steeg de S&P500 met 1% en de Stoxx Europe 600 met 0,9%. De rente op tienjaarsobligaties stabiliseerde op 4,46% in de VS en 2,64% in Duitsland. De dollar verzwakte.

Uit de voorlopige inkoopmanagersindexen (PMI's) voor de eurozone blijkt dat de verwerkende industrie en de dienstensector nog steeds krimpen, maar licht verbeteren. Beide blijven onder de 50 met respectievelijk 43,8 en 48,2, maar zijn hoger dan de vorige maand en beter dan verwacht. In Duitsland verbeterde de IFO-index voor het ondernemersvertrouwen ook, maar vanaf een zeer laag niveau.

In de Verenigde Staten verslechterde de PMI voor de verwerkende industrie van 50 naar 49,4 (in krimpgebied), maar steeg de PMI voor de dienstensector van 50,6 naar 50,8, beter dan verwacht. De werkgelegenheidscomponent daalde van 51,3 naar 49,7, voor het eerst onder de 50 sinds juni 2020. Dit zou de Fed en iedereen die rekent op een renteverlaging vanaf juni 2024 moeten geruststellen.

Olie: wat zal OPEC+ beslissen?

De prijs van een vat Brent daalde kortstondig onder de 80 USD na de aankondiging dat de OPEC+ vergadering van zondag was uitgesteld tot volgende week woensdag. Het kartel en de geassocieerde landen hadden meer tijd nodig om een oplossing te vinden voor het verzoek van Angola, Congo en Nigeria om hun quota voor 2024, die in juni verlaagd waren, te verhogen.

Ondanks de economische problemen zal de wereldwijde vraag naar olie in 2023 met ongeveer 1,9 miljoen vaten per dag (mb/d) toenemen (op een totaal van 101 miljoen). Aan deze vraag werd voldaan door een toename van het aanbod van niet-OPEC+ landen met ongeveer 2,2 mb/d. Deze stijging was veel hoger dan voorspeld, vooral dankzij de Verenigde Staten (+1,5 mb/d).

Productiebeperkingen door OPEC+ landen zijn daarom noodzakelijk om de markt in evenwicht te brengen en te voorkomen dat de prijzen nog veel verder dalen. Saoedi-Arabië, dat de grootste inspanning levert, is bereid om zijn productieverlagingen te verlengen tot na 31 december, op voorwaarde dat de andere landen in de alliantie ook bijdragen. Een akkoord tegen woensdag lijkt waarschijnlijk, aangezien OPEC+ aanbodbeheer effectief is gebleken in het ondersteunen van de prijzen en in het belang is van alle leden van de alliantie.

‘The Magnificent Seven’: moeilijk om hoger te gaan?

De resultaten van Nvidia waren beter dan verwacht, maar de aandelenkoers is sinds de publicatie met 5% gedaald. Dit moet worden gezien in de context van de stijging met 244% van de aandelenkoers van Nvidia sinds 31 december. De verwachtingen voor het vierde kwartaal werden enigszins gedrukt door het feit dat de verkoop in China te lijden zou kunnen hebben onder de beperkingen die de regering Biden oplegt.

Apple zou ook kunnen lijden onder de vertraging van de verkoop in China. De iPhone-verkoop op "Singles' Day" (het Chinese equivalent van Black Friday) was aanzienlijk lager dan die van de Chinese concurrenten.

Na een stijging van gemiddeld 75% sinds het begin van het jaar, zullen de "Magnificent Seven" het waarschijnlijk moeilijker krijgen om verdere vooruitgang te boeken, ook al hebben ze nog steeds een paar troeven achter de hand. Maar een pauze (d.w.z. het uitblijven van grote winstnemingen) zou geen slecht scenario zijn, omdat het andere, minder dure aandelen de kans zou geven om vooruitgang te boeken.

Op het programma deze week

De stijgingen in november werden ondersteund door de hoop op een renteverlaging volgend jaar. Om dit te laten voortduren, zou de inflatie moeten blijven dalen en zou de economie moeten vertragen, maar niet te sterk. Dat zal deze week de aandacht van beleggers krijgen.

In de Verenigde Staten zijn de belangrijkste gegevens om in de gaten te houden de core PCE (Personal Consumption Expenditures) van donderdag, de favoriete maatstaf van de Fed voor inflatie, en de ISM Manufacturing PMI van vrijdag.

In de eurozone krijgen we woensdag de indexcijfers van het consumenten- en industrieel vertrouwen van de Europese Commissie en donderdag de inflatiecijfers van november.

In China wordt donderdag de PMI (inkoopmanagersindex) van november gepubliceerd.