Markten ademen uit na een bewogen week

Een conflict dat geen rust kent…

De spanningen rond de Straat van Hormuz en het diplomatieke gepingpong van president Trump beheersten opnieuw het nieuws van de afgelopen week. Markten reageerden extreem gevoelig op elke nuance in de diplomatieke communicatie (gaande van hoop op de-escalatie tot nieuwe dreigementen), wat leidde tot scherpe intraday-bewegingen. De tweets van de Amerikaanse president gingen alle kanten uit en triggerden een beursrally op drijfzand. De hamvraag blijft immers hoe de VS het conflict in Iran zal ontwarren. De zoektocht naar bondgenoten binnen de NAVO om de problemen in de Straat van Hormuz op te lossen liep opnieuw spaak, met dreigementen om de alliantie te verlaten als drukmiddel. Intussen tikte de klok af naar Trumps ultimatum (nieuwe deadline: dinsdagavond) voor een vrije doorgang van schepen. Energiemarkten blijven gespannen. Elke verstoring in olie- en gasstromen vormt een structurele risicofactor voor de komende weken. De voorbije dagen zijn er wel een paar schepen gepasseerd, een teken van hoop in een spel van machtsvertoon?

Inflatie en groei onder druk

De macro-economische cijfers toonden een gemengd beeld met duidelijk aanwezige risico’s. In Europa steeg de inflatie naar 2,5% (1,9% in februari). De ECB waarschuwde voor een scenario waarin inflatie opnieuw richting 4% kan bewegen als de energiecrisis erger wordt. In de VS bleef de arbeidsmarkt robuust (+178.000 jobs) en daalde de werkloosheidsgraad licht (4,3%). De Fed benadrukte dat de economie nog voldoende veerkracht toont waardoor renteverlagingen voorlopig niet aan de orde zijn. Dat temperde de obligatiemarkten. Met een olieprijs boven de 100 USD zijn stagflatoire tendensen duidelijk zichtbaar, al blijft de uiteindelijke impact op de groei vandaag moeilijk in te schatten en afhankelijk van het verdere verloop van de oorlog in Iran.

En alsof dat alles nog niet volstond, kreeg de Fed er extra kopzorgen bij toen de president aankondigde het defensiebudget te willen optrekken tot 1,5 biljoen USD (een stijging met meer dan 40%) wat in de toekomst het begrotingstekort en de staatsschuld verder dreigt op te blazen.

Volatiliteit als nieuwe norm

De aandelenmarkten bewogen heftig op het ritme van president Trumps uitspraken. De S&P 500 eindigde hoger dankzij een sterke opleving midden in de week, terwijl de Nasdaq profiteerde van een herstel in technologie. Europese beurzen bleven achter door hun gevoeligheid voor energieprijzen en geopolitieke risico’s. In Azië was het beeld gemengd met Japan en Zuid-Korea als sterkere presteerders terwijl China en Hongkong meer druk ervaarden door de combinatie van duurdere energie en een zwakkere wereldhandel.

Wat nu? Discipline als anker

Geopolitieke onzekerheid, inflatiezorgen en een vertragende groei vragen meer dan ooit om een evenwichtige portefeuille. In een markt gedreven door headlines en schokken blijven spreiding tussen regio’s en activaklasse alsook de keuze voor kwaliteit key. Obligaties winnen aan aantrekkingskracht als buffer.

Ook de volgende uren en dagen zal het antwoord op een aantal vragen de markten beïnvloeden. Hoe evolueert het conflict in Iran, is er een deal in de maak of volgt er een nieuwe escalatie? Wat betekent dit voor de Amerikaanse inflatie? Wordt de Straat van Hormuz meer toegankelijk nu er af en toe een schip passeert? Hoe gaat het resultatenseizoen van start? En last but not least: wat brengt de dagelijkse twist van de Amerikaanse president teweeg, en hoe evolueert het ultimatum aan Iran?

Beleggers kunnen maar één ding doen: Kalmte bewaren met focus op het langetermijnplan en met discipline als kompas…

Bron: Factset