Moment van de waarheid?

De Amerikaanse tienjaarsrente blijft hangen rond de 4,4% na een reeks zwakker dan verwachte economische cijfers en een aantal veilingen van Amerikaans staatspapier die een gemengd beeld vertoonden. De veiling van vijfjaarspapier ging relatief vlot over de toonbank. Die van tweejaarsobligaties ging wat moeilijker. Gezien de torenhoge en oplopende Amerikaanse staatsschuld ziet het er naar uit dat we de gang van zaken bij de veilingen in de toekomst van dichtbij zullen moeten blijven volgen.

De pap van Goudlokje

Voor de rest blijft de markt dus duidelijk inzetten op het Goudlokje-scenario waarbij de economie voldoende vertraagt om de inflatie verder naar beneden te duwen. Maar ook net niet te veel zodat er geen recessie komt. De enorme beweging van de afgelopen vier weken leert dat markten behoorlijk hard kunnen bewegen als het verhaal snel verandert. Het is dus te hopen dat er nog voldoende pap van de perfecte temperatuur kan worden gegeten en vooral dat de beren niet thuis komen.

Technisch gezien zijn de aandelenmarkten sterk overgekocht en wat consolidatie dringt zich op.

Wat doet de olieprijs?

Ondertussen blijft het ook belangrijk om de olieprijs samen met de commentaren en de acties van OPEC+ in de gaten te houden. De afgelopen maand daalde de prijs van een vat ruwe olie met maar liefst 17 procent. Eerder op het jaar zagen we al quasi unilaterale productieverminderingen van Saoedi Arabië met 1 miljoen vaten per dag en Rusland met 300.000 vaten per dag. Deze verminderingen zullen naar alle waarschijnlijkheid verlengd worden tot ten minste begin volgend jaar.

Wereldeconomie vertraagt

Maar de vraag blijft terug vallen wat duidt op een vertragende wereldeconomie. En daarom proberen de voortrekkers van het 23 landen tellende kartel andere leden ertoe te bewegen om ook hun duit in het zakje te doen. Voorlopig zonder veel succes. De officiële meeting werd al met 4 dagen uitgesteld tot 30 november omdat met name Nigeria en Angola dwars lagen. In de praktijk heeft niemand er echt veel zin in om zijn omzet en quota’s te zien dalen.

Gevangenendilemma

Maar ondertussen gaat achter de schermen het lobbywerk verder en zal er waarschijnlijk toch iets uit de bus komen. Niemand van de leden heeft er immers baat bij dat de prijzen nog verder wegzakken. Het typische gevangenendilemma dus. Een situatie waarbij de uitkomst meestal niet het optimale punt is.

Misschien alleen voor Joe Biden die binnenkort zelfs zijn strategische reserves zou kunnen aanvullen tegen aantrekkelijke prijzen. Nooit slecht als de winter eraan komt. Belangrijker is natuurlijk hoe streng de economische winter zal zijn. Want daar hangt het beursverloop nu voor een belangrijk deel van af.