Wapenindustrie: meer dan de nieuwste hype?

Re-arm Europe

Voor Europa in het geheel, en België in het bijzonder, was defensie tot voor kort een bijzaak. Veilig onder de koepel van grote broer Amerika, was het één van de gemakkelijkste begrotingsposten om op te besparen. Tegen wie moesten we ons ook verdedigen?

Sinds de inval in Oekraïne en vooral sinds de verkiezing van Trump is die houding razendsnel omgeslagen. België wil nog voor de zomer naar 2% van het BNP en Europa lanceert een programma van 800 miljard euro. Rusland en Poetin zijn meer dan ooit de boeman.

Omdat dat geld uiteraard ergens naartoe moet gaan, zijn de aandelenkoersen van bedrijven gelinkt aan defensie de laatste maanden door het dak gegaan. Maal 3 in minder dan een half jaar tijd is geen uitzondering.

Kleine, moeilijk te definiëren sector

Beleggen in de sector is niet zo gemakkelijk als het lijkt. Vooreerst bestaat de sector niet echt op zichzelf. In de meeste gevallen wordt het in één adem genoemd met de luchtvaartsector. Beide samen vertegenwoordigen nog geen 2% van de totale wereldeconomie. Dikwijls zijn het dan nog bedrijven die niet alleen actief zijn in de defensiesector.

Eén van de grootste leveranciers van het Duitse leger haalde tot voor kort meer omzet uit de fabricage van motoronderdelen om energiezuiniger te zijn. Geen wonder dus dat in een goed gespreide aandelenportefeuille maar weinig plaats was voor deze aandelen.

De massale geplande investeringen in een kleine groep bedrijven, zal hun omzet doen boosten. Vandaag zijn alleen de aandelenkoersen vooropgelopen. De omzetstijging is iets voor de komende jaren. Dit verschil in timing maakt dat de aandelen tegen de huidige winstcijfers allerminst koopjes zijn. Meer dan 60 keer de winst. Dat zagen we tot voor kort enkel bij IT-bedrijven.

Wapens en veel meer       

Bij wapens denken we vaak nog steeds in termen van geweren en kogels. Maar het is uiteraard veel meer dan dat. Cybersecurity wint aan belang wanneer buitenlandse hackers proberen de Europese democratie te beïnvloeden. Beeldschermen zijn onmisbaar in operatiezalen, en figureren als achtergrond bij popconcerten. Maar diezelfde beeldschermen zitten in de cockpit van gevechtsvliegtuigen of helpen drones vanop afstand hun doelwit te bereiken.

In Vlaanderen werden trouwens al wegenwerken gelinkt aan defensie-uitgaven. Bruggen zouden moeten verstevigd worden om klaar te zijn om die zware militaire voertuigen veilig aan de overkant te krijgen. Op deze manier is defensie veel breder dan die eerder genoemde 2% van de wereldeconomie.

Nooit meer oorlog

Rest nog de delicate vraag rond het ethische aspect van wapens. Uiteraard wil niemand de politie zonder wapens zetten. Meewerken aan de productie of verspreiding van controversiële wapens zoals clusterbommen of antipersoonsmijnen is iets anders. We vermijden producenten van alcohol en tabak in een deel van onze beleggingsoplossingen. Dat is dus evenzeer het geval voor bepaalde wapenproducenten.

Uitgaan van een oorlogsvrije wereld blijkt naïef. Beleggen in de defensiesector lijkt dus niet onlogisch. Maar meer nog dan anders, weet u best vooraf hoe u dat aanpakt.