Zoveelste record: veel kalkoenen, veel duiven en geen haviken

Het waren vooral een aantal technologiewaarden die de S&P500 op sleeptouw namen, geholpen door wat retailers omdat die meer en meer aangaven dat ze positieve eindejaarverkopen zien. De rest van de indexen in de VS, met name de Dow Jones en ook de indexen in Europa, gingen licht lager. Nabeurs kwam Applied Materials, de fabrikant van apparatuur om halfgeleider te maken, met licht tegenvallende cijfers. Daarop ging het aandeel lager, wat vandaag initieel de technologiewaarden wat onder druk kan zetten.

Goede Amerikaanse economische cijfers

Op het economische front kwam het Philadelphia Fed-cijfer, een indicator voor de economische cijfers in de regio van Philadelphia, stevig boven de verwachtingen uit. De afgelopen dagen en weken zien we meer van deze meevallende cijfers. Dit doet ons geloven dat de Amerikaanse economie op cruisecontrol verder gaat en zo waarschijnlijk het nieuwe jaar zal aanvatten.

Wie wordt de nieuwe voorzitter van de Fed?

De belangrijkste vraag blijft hoe de inflatiecijfers zullen evolueren en wat de reactie van de centrale banken hierop zal zijn. Daarom is de voordracht van de voorzitter van de Federal Reserve zo belangrijk. Die zou er rond Thanksgiving moeten aankomen. Jerome Powell heeft waarschijnlijk nog net de beste kaarten om zichzelf op te volgen voor een nieuwe ambtstermijn van 4 jaar. Maar Lael Brainard, werkzaam bij de Federal Reserve Board of Governors, wordt steeds explicieter genoemd.

Als zij Jerome Powell zou opvolgen, zou dat geen grote breuk met het verleden zijn. Op dit moment wordt er vanuit gegaan dat ze zelfs nog een stuk duifachtiger is dan de op zijn zachtst gezegd toch al niet erg havikachtige Jerome Powell. Ceteris paribus zou dat lagere intrestvoeten voor langere tijd betekenen. In anticipatie gingen de kortetermijnrente en de USD gisteren een beetje lager. Dat is natuurlijk maar positionering van Mister Market. Jerome Powell blijft nog steeds de beste kaarten hebben.

Monetaire politiek van de Fed zal niet veranderen

Wie van de twee het ook wordt, de stieren zullen bij Thanksgiving veel hebben om dankbaar over te zijn. Naast de traditionele kalkoenen zal de hemel wit kleuren van de duiven met geen havik in zicht. Want zowel Jerome Powell als Lael Brainard zullen de tradities in ere houden en de markten en de economie van zeeën van liquiditeiten voorzien elke keer dat dit nodig lijkt. Daarnaast zullen ze natuurlijk ook blijven herhalen dat de inflatie van voorbijgaande aard is. De kracht van een argument ligt in de herhaling ervan. Vandaag is het een belangrijke optie-vervaldag, wat een verhoogd volume en een verhoogde volatiliteit kan veroorzaken.