Les actions immobilières restent intéressantes

Les sociétés immobilières réglementées (SIR) ont bénéficié de la baisse des taux à des niveaux historiquement bas. Ce soutien a duré plus d’une décennie grâce à la politique monétaire accommodante de la Banque centrale européenne. Toutes les bonnes choses ont toutefois une fin. Si les taux remontent, les sociétés immobilières en pâtiront. Dans un tel cas de figure, les obligations deviennent en effet plus intéressantes. De plus, l’augmentation du loyer de l’argent renchérit les coûts de financement des SIR. Les actions des sociétés immobilières étant très liquides, les investisseurs institutionnels sont prompts à réduire leurs positions.

L’effet de l’inflation

Si la hausse des taux est liée à une accélération de l’inflation, l’impact est à relativiser. À court terme, des corrections de cours sont probables, mais à plus long terme, l’inflation est une bonne nouvelle. L’indexation des loyers permet aux sociétés immobilières d’augmenter leurs revenus. De plus, la hausse des loyers soutient la valeur des biens immobiliers. Sur le long terme, les dividendes des actions des sociétés immobilières augmentent donc en parallèle avec la valeur de leur patrimoine immobilier. La hausse des cours de bourse ne coule toutefois pas de source dans un contexte de hausse des taux. C’est pourquoi, l’investisseur doit se montrer plus sélectif.

L’immobilier commercial à surveiller

L’e-commerce menace le segment de l’immobilier commercial. Les marges des distributeurs sont sous pression et les loyers élevés deviennent impayables. L’immobilier logistique profite du boum de l’e-commerce et de la professionnalisation du secteur. Cela soutient le développement de WDP et Montea depuis des années. Leur rendement devrait demeurer supérieur aux taux. Dans le segment des bureaux, seuls les immeubles modernes, durables et bien situés offrent un rendement attractif. Befimmo s’est positionné sur cette tendance. L’immobilier de santé profite du vieillissement de la population. Le secteur est toutefois très réglementé, notamment au niveau des loyers. Le rendement est donc plus stable, mais aussi plus faible.