Un modèle peut prévoir les paniques boursières

Il est question de vente panique en Bourse quand un grand nombre d’investisseurs veulent vendre leurs titres, par exemple à la suite d’une chute du cours ou de mauvais résultats d’entreprises. L’abondance d’ordres de vente combinée au nombre réduit d’acheteurs fait plonger les cours. Mais les investisseurs pris de panique continuent de vendre, car ils craignent que les cours baissent encore.

Est-ce possible de prévoir de tels mouvements de vente paniques ? Des chercheurs y sont parvenus. Ils arrivent à prédire 70% des ventes paniques quasiment un mois à l’avance. Ce qui est plutôt étrange, car il s’agit d’un phénomène exceptionnel.

La peur au ventre

Les chercheurs définissent une vente panique comme une réduction de 90% du portefeuille d'actions d’un investisseur, dont au moins 50% sont dus à la vente d'actifs (et le reste à la baisse des cours). La plupart des mouvements de vente panique ont lieu quand les marchés baissent fortement. Cet environnement attise les craintes des investisseurs qui ont littéralement la peur au ventre.

Mais tous ne sont pas aussi susceptibles de céder à la panique. Les chercheurs ont pu dresser le profil des investisseurs sujets à la panique. Il s'agit plus souvent d'hommes, de personnes ayant moins de 20.000 dollars d'investissements, d'investisseurs de plus de 45 ans, de personnes mariées ou ayant des personnes à charge, et d’investisseurs estimant être très expérimentés ou avoir d’excellentes connaissances en matière d’investissements.

Rebond de marchés

La principale question est évidemment de déterminer si la peur est bonne conseillère. On considère généralement que non. Mais si la valeur d'une action chute brutalement, n'est-il pas sage de la vendre dès que possible, si nécessaire à perte, afin d’éviter des pertes plus importantes encore ?

Cela peut être la bonne décision dans certaines situations spécifiques. Les chercheurs reconnaissent ainsi que la peur peut permettre aux investisseurs de limiter la casse en temps de crise. Mais ils constatent aussi que ceux qui paniquent attendent souvent trop longtemps avant de réinvestir. Ils ratent ainsi de substantiels bénéfices lorsque les marchés rebondissent.