Corée du Sud : essor de l’IA et volatilité

Un rebond spectaculaire porté par l’IA

Nous sommes fin avril 2025. Les investisseurs sur le marché sud-coréen regardent leurs portefeuilles : une performance de 17% en cinq ans. Il n’y a pas vraiment de quoi sauter de joie. Qui aurait pu imaginer qu’un an plus tard, au mois de juin 2026, le KOSPI200 (indice boursier sud-coréen) aurait affiché une performance boursière de plus de 300% ? N’y aurait-il pas une petite thématique bien connue de tous qui serait passée par là ? L’intelligence artificielle bien évidemment ! Samsung Electronics et SK Hynix, deux géants mondiaux des semi-conducteurs indispensables aux infrastructures d’IA, sont au cœur de cette ascension. En effet, derrière cet indice reprenant 200 entreprises se cache une concentration très importante. Fin juin, Samsung et SK Hynix représentaient à eux deux plus de 60% de l’indice. A titre de comparaison, Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta et Nvidia, représentent environ 30% du S&P500. Investir dans un ETF coréen revient donc, dans une large mesure, à parier sur la poursuite du boom de l’IA. Cela revient aussi à s’exposer à une volatilité qui peut devenir subitement importante et à des mouvements de marché potentiellement violents.

Volatilité extrême et ETF à effet de levier

Cet été 2026 vient précisément de nous le rappeler. Le KOSPI, après avoir atteint des sommets, a subi en juillet sa plus forte baisse mensuelle depuis 2008, avec une correction de 24% sur le mois. Depuis, la volatilité est de mise : les chutes et rebonds allant de 5 à 8% deviennent courants, contraignant parfois la bourse sud-coréenne à interrompre momentanément les échanges (procédure prudentielle appelée « circuit breaker »). Il semble que le mois d’août n’ait pas changé la tendance. Après analyse, cette dernière est d’ailleurs renforcée par l’essor de produits qui mettent en lumière un phénomène assez préoccupant. Il s’agit des ETF à effet de levier. Pour rappel, ce genre de fond va chercher à reproduire plusieurs fois la variation quotidienne d’un indice ou d’une action, en utilisant différentes techniques financières (swaps, options, contrats futures...). Le gain potentiel, tout comme la perte, sont évidemment amplifiés de manière significative. Lorsque le marché est déjà très concentré, les fluctuations n’en sont que plus abruptes ! Les autorités sud-coréennes ont jugé cela assez préoccupant que pour renforcer les conditions d’accès et suspendre la création de nouveaux ETF de ce type.

Le cas Aschenbrenner : quand le levier se retourne

Juillet 2026 restera un mois marquant pour Leopold Aschenbrenner, gérant du Hegde fund Situational Awareness. Spécialisé dans les investissements liés à l’IA, il avait anticipé très tôt la croissance du secteur, une conviction qui s’est traduite par une performance exceptionnelle de +440 % en six mois, amplifiée par un effet de levier agressif. Ironie du calendrier : le jour même de son mariage, les valeurs technologiques ont subi une correction importante. Les incertitudes sur les valorisations et les coûts futurs du secteur ont déclenché une vente significative, forçant son fonds à liquider une grande partie de ses positions. Malgré une perte "limitée" à 67 % (un euphémisme dans ce contexte), les appels de marge ont eu raison de sa stratégie. Ses actifs ont finalement été rachetés à prix réduit par un concurrent, Citadel, transformant une journée censée célébrer l’union en un cas d’école sur les risques des effets de levier.

Morale de l’histoire

Cette anecdote est intéressante. Une idée d’investissement peut être excellente (et l’IA devrait rester un sujet porteur), mais elle peut devenir dangereuse lorsque la concentration devient trop importante et que l’on pousse les effets de levier à son maximum. Voilà bien la morale de l’histoire : la thématique de l’IA restera forte dans les années à venir, et la Corée du sud sera certainement un bénéficiaire de ce mouvement. Mais les investisseurs doivent comprendre que s’ils achètent des ETF sur la Corée, ils s’exposent en réalité à un marché extrêmement concentré, et peuvent donc s’attendre à une volatilité importante. Un portefeuille bien diversifié reste essentiel, même en pleine effervescence de l’IA…