L’optimisme à l’orientale

L’Asie en 2026 : de la dynamique de la consommation à la suprématie technologique

L’Asie est bien plus qu’un marché de consommation dynamique et elle ne se limite pas non plus à la Chine. Au contraire : l’Asie est un laboratoire pour la technologie, la production et les opportunités d’investissement. Tandis qu’en Inde et en Corée du Sud, les consommateurs adaptent leurs dépenses avec un optimisme prudent, la région s’apprête à devenir le pivot de la prochaine vague technologique. En Corée du Sud, la confiance se rétablit après l’agitation politique, profitant du soutien apporté par la stabilité, la bourse florissante et le tourisme. Les catégories supérieures de revenus dépensent des sommes de plus en plus folles pour des biens de luxe, tandis que les ménages de la classe moyenne restent plus raisonnables dans leur modèle de consommation. L’Inde affiche toujours le même dynamisme, qui s’appuie sur une croissance plus que méritoire et un faible taux de chômage. La génération du millénaire et la génération Z, surtout, dynamisent la demande de technologie, de biens de luxe, de loisirs et de soins personnels.

Tendances de consommation : focalisation sur l’Inde, la Corée du Sud et l’ASEAN

L’atténuation progressive de l’inflation donne naissance à des tendances divergentes. En Inde, on observe un élargissement à la fois des dépenses essentielles et de la consommation discrétionnaire; les services numériques, les produits haut de gamme abordables et le tourisme local gagnent également du terrain. En Corée du Sud, l’augmentation des salaires et la vigueur du marché de l’emploi soutiennent la consommation, dévoilant un contraste marquant entre la demande de produits de luxe et les dépenses courantes. Sur les marchés de l’ASEAN – l’Association des nations de l’Asie du Sud-Est, composée notamment de l’Indonésie, du Vietnam et de la Thaïlande –, le retour du tourisme et le succès grandissant du commerce électronique se manifestent dans des secteurs comme l’électronique, les cosmétiques et les loisirs. Le fil conducteur ? Les consommateurs numériques de la jeune génération, qui regardent au prix, mais sont aussi friands de marques et d’exclusivité. De quoi donner un sérieux coup de pouce à l’économie…

Technologie et semi-conducteurs : Taïwan, la Corée du Sud et le Japon aux commandes

L’Asie est l’épicentre de la chaîne de valeur mondiale des semi-conducteurs et de l’IA. Au cours des dernières semaines et des derniers mois, nous vous avons souvent parlé de la Chine. S’il est vrai que celle-ci reste la figure de proue de l’Asie, il n’en est pas moins crucial pour l’investisseur d’élargir ses horizons. A Taïwan, nous voyons, par exemple, que TSMC domine la production de puces avancées tandis qu’en Corée du Sud, Samsung et SK Hynix font autorité dans le domaine de la mémoire IA (notamment avec la HBM). Avec ses entreprises actives dans les segments des matériaux/de l’industrie et de la robotique (e.a. Tokyo Electron, FANUC), le Japon fournit, pour sa part, des instruments et matériaux critiques. Singapour s’est érigée en plaque tournante régionale pour l’infrastructure de cloud et les centres de données, tandis que l’Inde se positionne de plus en plus dans l’assemblage électronique et en tant que partenaire pour les entreprises technologiques internationales. Ces glissements redessinent les chaînes d’approvisionnement, engendrant une diversification plus prononcée en direction de Taïwan, de la Corée, du Japon, de Singapour et de certaines parties de l’ASEAN. La question centrale reste la force de la "monétisation", autrement dit du retour sur investissement (ROI) : les investissements dans les puces, les centres de données et l’approvisionnement énergétique parviendront-ils à générer un rendement suffisant ?

Politique, marchés et valorisation

La dépréciation du dollar atténue la pression pour diverses devises asiatiques et ouvre la voie à des abaissements des taux sélectifs. L’Inde a déjà eu son lot d’assouplissements et d’incitants ciblés. D’autres pays lui emboîtent progressivement le pas, en fonction de leurs inflation et croissance respectives. Au Japon, le Shunto – la traditionnelle négociation salariale de printemps – fait augmenter les salaires et donc le pouvoir d’achat. Les entreprises disposent de matelas de trésorerie importants, tandis que les réformes touchant à l’allocation du capital devraient stimuler les investissements et le rendement pour les actionnaires. Le repli du yen soutient les exportations, tandis que le besoin de biens d’équipement dans le contexte de l’IA crée une demande additionnelle. Les marchés émergents d’Asie affichent des valorisations généralement inférieures à celles des marchés développés. Dans le même temps, les échanges y connaissent une accélération due au repositionnement des chaînes d’approvisionnement. Ce contexte offre des opportunités, mais il subsiste des disparités considérables en termes de qualité, de croissance bénéficiaire et de politique, de sorte que la sélectivité – qui pourrait bien être en 2026 le maître mot dans le domaine de l’investissement – et la gestion des risques restent essentielles.

TSMC montre l’exemple

TSMC a publié ses résultats cette nuit. L’entreprise a surpassé les attentes au quatrième trimestre, portée par la forte demande en puces avancées stimulée par l’IA. Le bénéfice net a atteint 505,74 milliards de dollars taïwanais, largement au-dessus des prévisions et en forte hausse par rapport à l’année précédente, tandis que le chiffre d’affaires s’est élevé à 1 046 milliards de dollars taïwanais. Les puces 3 nm, représentant plus d’un quart du chiffre d’affaires, et la division high-performance computing ont particulièrement contribué à cette performance. Les ventes de puces pour smartphones ont également progressé, soutenues par la demande d’Apple pour l’iPhone 17.
Malgré ces résultats solides, les marchés des actions asiatiques sont restés mitigés en raison des incertitudes autour des valeurs technologiques, des tensions géopolitiques et des évolutions macroéconomiques. Tout n’est pas parfait mais le rôle structurel de l’Asie dans l’économie mondiale reste indéniable.