L’IA nouvelle reine des marchés : qui profite de la ruée vers la tech ?

Alors que l’infrastructure d’IA décolle, SpaceX va-t-elle prendre son envol ?

Les gains boursiers des actions liées à l’infrastructure d’IA ont battu les attentes les plus optimistes, confirmant ainsi la pertinence de ce thème d’investissement que nous avions suggéré pour 2026. La demande, portée par les hyperscalers, reste exceptionnellement soutenue et fait régulièrement l’objet de révisions à la hausse. L’offre quant à elle, et ce malgré les extensions de capacité, peine à suivre le rythme. Dans ce contexte, les fournisseurs d’infrastructure bénéficient de carnets de commande saturés et d’un pouvoir de fixation des prix sans précédent.
Difficile d’anticiper la durée de cette dynamique. Toutefois, les dernières projections, qui situent les dépenses d’infrastructure des hyperscalers à plus de 700 milliards de dollars en 2026, et même au-delà de 1 000 milliards en 2027, soutiennent le momentum de l’industrie du hardware IT.

La monétisation de ces investissements massifs est plus incertaine pour les hyperscalers mais ils ne rencontrent, en ce moment, pas de souci de financement. Les nombreuses levées de capitaux réalisées en 2026 en attestent, notamment la récente et très grosse augmentation de capital d’Alphabet de 80 milliards de dollars. 

Dans ce cadre, on est impatient d’observer le décollage, ou pas, de l’action SpaceX lors de sa cotation sur le Nasdaq ce vendredi 12 juin. Pour rappel, Elon Musk augmente le capital et introduit en bourse 4,3% du capital de SpaceX, c’est-à-dire 75 milliards de dollars. Cette société est centrée sur les programmes spatiaux et les infrastructures technologiques, dont le réseau satellitaire Starlink, les fusées Starship, l’IA via xAI/ Grok, autant de domaines extrêmement gourmands en capital. D’autres « Mega Tech » américaines telles que Meta, Anthropic et Open AI préparent leur retour ou leur arrivée sur les marchés financiers, signe d’une course aux liquidités pour financer des ambitions toujours plus grandioses.

L’IA, un levier de disruption pour les acteurs traditionnels du logiciel  

Sur le plan des fondamentaux business, l’IA agit comme un accélérateur de disruption : ses modèles avancés reproduisent, souvent à moindre coût et avec une efficacité supérieure, les produits et services historiquement proposés par les éditeurs de logiciels.

Si un basculement total vers l’IA semble improbable (la confiance dans les fournisseurs traditionnels restant un pilier du secteur), la quête de productivité pousse les entreprises à intégrer ces technologies. Des budgets IT autrefois alloués aux logiciels et développeurs classiques sont progressivement réaffectés vers des solutions d’IA, avec des économies potentielles significatives.

La croissance future et la valeur résiduelle des éditeurs de logiciels et des services IT sont devenues fort incertaines, alourdissant les primes de risque, et donc dévalorisant ce type d’actions. Dès lors, les investisseurs leur ont préféré, ces derniers mois, les fournisseurs d’infrastructures IA dont les carnets de commande sont assurés et la visibilité des résultats meilleure.

Comment aborder le thème de l’IA dans un portefeuille ?

Nous pensons que l’infrastructure d’IA doit constituer une pierre angulaire de tout portefeuille diversifié. Toutefois, après les envolées des cours en avril et en mai, il est préférable d’acheter sur correction, voire, de prendre des profits partiels sur les lignes fortement pondérées.   

Pour les logiciels et services informatiques, il faut être sélectif. Il convient d'être opportuniste en ciblant des sociétés de qualité, bien intégrées verticalement, avec des modèles difficiles à répliquer, disposant d'une base de clients captifs et dont les valorisations ont été excessivement pénalisées. L'analyse des résultats permettra d'identifier trimestre après trimestre quelles firmes s'adaptent avec succès à l'IA, voire, profitent de nouvelles tendances, notamment l’IA physique, la robotique, les voitures autonomes, les drones,...Et quelles sociétés sont vulnérables, parfois jusqu'à menacer leur survie. 

Regain d’intérêt pour la cybersécurité

L’industrie de la cybersécurité a connu une année mouvementée du fait des craintes engendrées par l’IA. Le paroxysme fut atteint lorsqu’Anthropic dévoila, début avril, certaines fonctionnalités de son module Mythos, capables de détecter rapidement des failles informatiques. Initialement perçu comme une menace pour les acteurs historiques, Mythos stimule les investissements en sécurité, poussant les entreprises vulnérables à renforcer leurs défenses. En ce sens, Anthropic a noué des partenariats avec des leaders de la cybersécurité, provoquant un rebond boursier quasi général de cette industrie.

En conclusion, nous pouvons dire que la technologie évolue rapidement et le chemin de l’IA est jalonné de nombreuses inconnues. Les goulots d’étranglement, les gagnants et les perdants d’aujourd’hui ne sont pas nécessairement ceux de demain. Il importe plus que jamais de rester bien informé, diversifié, réactif et agile dans ses investissements, surtout lorsqu’il s’agit d’informatique et d’intelligence artificielle.