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JUIN
Une première danse périlleuse pour Kevin Warsh
11-6-2026
Rédigé le 11-6-2026 08:41
Publié le 11-6-2026 08:41
En mai, l’inflation américaine a atteint 4,2%, son niveau le plus élevé en 3 ans. Un baptême du feu économique et politique pour Warsh, qui prendra la semaine prochaine sa première décision des taux au poste de président de la Fed…
Sommaire
- Les prix de l’énergie et de l’essence propulsent l’inflation américaine à 4,2%.
- L’inflation sous-jacente reste raisonnable, mais le pouvoir d’achat s’effrite.
- Kevin Warsh prendra la semaine prochaine sa première décision des taux au poste de président de la Fed.
- Un Nasdaq sous pression et une liquidité restreinte dans le sillage des introductions en bourse géantes de SpaceX et Alphabet.
- La volatilité persiste: l’Iran, la Fed et les introductions en bourse donnent le ton.
L’énergie fait grimper les prix, mais l’inflation sous-jacente en réchappe (jusqu’ici)
La hausse des prix à la consommation américains observée en mai était dans une large mesure prévisible. Pour plus de 60%, l’accélération était à attribuer à l’énergie : en glissement annuel, les prix de l’essence ont grimpé de pas moins de 40,5%. Il faut y voir une conséquence directe des tensions persistantes au Moyen-Orient. La guerre fait flamber le pétrole, et cet impact affecte à travers les prix à la pompe le pouvoir d’achat des ménages américains.Cependant, les marchés gardent espoir: l’inflation sous-jacente, qui exclut les prix de l’énergie et de l’alimentation, a augmenté de seulement 0,2% en glissement mensuel, ce qui était un peu moins que prévu. Cette pression sous-jacente moins prononcée a permis aux marchés obligataires de reprendre leur souffle. Les marchés des actions ont eu une première réaction positive, mais ne sont pas parvenus à conserver les gains engrangés.
Le pouvoir d’achat s’effrite, la pression sociale monte
Derrière ces chiffres bruts se cache une triste réalité pour l’Américain moyen : les prix augmentent plus vite que les salaires. Le salaire horaire réel a ainsi chuté de 0,7% en glissement annuel, le repli le plus abrupt observé au cours des trois dernières années. L’alimentation, les soins de santé et l’énergie épuisent le budget des ménages, et cette réalité met au jour un thème politique difficile à ignorer.Entre inflation et politique, Kevin Warsh se prépare à une première danse périlleuse
Kevin Warsh, le nouveau président de la Fed désigné par Donald Trump, se retrouve d’emblée parachuté dans une situation délicate. D’une part, l’inflation nettement supérieure à l’objectif de 2% de la Fed l’oblige à la prudence. En relevant les taux, il mettrait un frein à l’économie et risquerait inévitablement de s’attirer les foudres de la Maison Blanche. Mais en laissant les taux inchangés, il risque de compromettre la crédibilité de la Fed – et la sienne par la même occasion…Les analystes ne s’attendent pas pour l’instant à des démarches radicales de la part de Kevin Warsh, qui se mettra probablement en quête d’un terrain d’entente entre les membres de la Fed avant de passer à l’action. Il s’agit d’une approche qui prendra du temps, mais qui pourra finir par faire triompher la force institutionnelle et l’intégrité de la Fed. Il semble peu probable qu’il relève les taux avant les élections de mi-mandat, s’agissant là d’une considération politique qui jouera immanquablement un rôle dans sa décision.
Les marchés aux prises avec plusieurs forces à la fois
Cela dit, l’inflation n’est somme toute qu’une seule pièce d’un puzzle bien plus complexe. Dans le même temps, les investisseurs sont en effet également confrontés à la pression exercée sur la liquidité par les introductions en bourse XXL du moment. SpaceX s’apprête à réaliser cette semaine une introduction en bourse historique, tandis qu’Alphabet est parvenue à lever 80 milliards de dollars avec la sienne. Et tout cela alors que les taux d’intérêt à long terme reprennent dans le monde entier le chemin de leurs niveaux de 2008…Les taux d’intérêt jouent pour les marchés le rôle de la gravité. Cette gravité, ce sont les actions technologiques qui la ressentent le plus, et c’est ce qui a fait accuser au Nasdaq son recul le plus marqué en plus d’un an. Cependant, la rotation vers les secteurs plus défensifs peut être vue comme une réaction saine, et pas nécessairement comme un signal d’alarme.
A quoi faut-il s’attendre?
La volatilité continuera à dominer les semaines à venir. L’issue du conflit au Moyen-Orient, la première action politique de Kevin Warsh, l’assimilation des introductions en bourse et l’impact de l’IA sur la productivité sont autant d’inconnues qui rythmeront les marchés dans les prochains mois. Et comme il s’agit d’une saison où les volumes sont plus réduits que d’ordinaire, la moindre surprise peut produire plus d’effet qu’à l’accoutumée.Pour l’investisseur, la patience et la diversification restent donc de mise …
Chiffres clés du 10/6/2026 |
|||
| Index | Clôture | +/- | Depuis début 2026 |
| Belgique: Bel-20 | 5598,59 | 0,60% | 10,24% |
| Europe: Stoxx Europe 600 | 618,17 | -0,08% | 4,39% |
| USA: S&P 500 | 7266,99 | -1,62% | 6,16% |
| Japon: Nikkei | 64179,27 | -1,89% | 27,49% |
| Chine: Shangai Composite | 3993,23 | -0,42% | 0,61% |
| Hongkong: Hang Seng | 24407,96 | -0,64% | -4,77% |
| Euro/dollar | 1,16 | -0,08% | -1,63% |
| Brent pétrole | 93,02 | 1,76% | 51,62% |
| Or | 4166,40 | -3,71% | -3,29% |
| Taux belge à 10 ans | 3,61 | ||
| Taux allemand à 10 ans | 3,06 | ||
| Taux américain à 10 ans | 4,54 | ||
FR Source: Factset
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