216.73.216.111, 23.33.28.150, 23.47.205.215
Trends
Volgen
De categorie volgen
14
JAN
De obligatiemarkten zijn in vorm
14.1.2021
Dit leest u ook in het dossier "Duurzame en verantwoorde beleggingen"
Bekijk het dossier
Aangemaakt op 12.1.2021 16:51
Gepubliceerd op 14.1.2021 06:51
De Democraten staan sterk. Zij zullen de Amerikaanse overheidsuitgaven fors doen stijgen om het herstel aan te zwengelen. De publieke en private obligatiemarkten hebben hierdoor de wind in de zeilen.
Overzicht
- Met Joe Biden en een meerderheid in het Amerikaanse Congres staan de Democraten sterk
- De overheidsuitgaven zullen stijgen om de economie aan te zwengelen
- De balansen van de banken en centrale banken staan vol overheidsobligaties
- Amerika sluit zich weer aan bij het Klimaatakkoord, wat groene obligaties stimuleert
Nu Joe Biden president is en de Democraten de meerderheid hebben in het Huis en de Senaat, staan ze sterk. Zij willen met behulp van overheidsuitgaven de economie aanwakkeren. Naar verluidt zal het herstelplan veel groter zijn dan de 900 miljard dollar die Donald Trump had beloofd.
Joe Biden wil de koopkracht van de Amerikanen opkrikken door de zeer vermogenden (die meer dan 400.000 dollar per jaar verdienen) en de ondernemingen meer te belasten. Daarvoor stijgt de belastingvoet van 21% naar 28%. Ter info: onder Barack Obama bedroeg het tarief 31%, maar dat hield de beursstijging niet tegen.
Daarnaast zal de Federal Reserve een versoepelend beleid voeren en obligaties blijven opkopen om de overheidsuitgaven te financieren.
Joe Biden wil de koopkracht van de Amerikanen opkrikken door de zeer vermogenden (die meer dan 400.000 dollar per jaar verdienen) en de ondernemingen meer te belasten. Daarvoor stijgt de belastingvoet van 21% naar 28%. Ter info: onder Barack Obama bedroeg het tarief 31%, maar dat hield de beursstijging niet tegen.
Daarnaast zal de Federal Reserve een versoepelend beleid voeren en obligaties blijven opkopen om de overheidsuitgaven te financieren.
Zolang de Fed dit discours volgt, is er weinig risico dat de langetermijnrente stijgt.
De langetermijnrente loopt wat op
Zolang de Fed dit discours volgt, is er weinig risico dat de langetermijnrente zal stijgen. Zodra de coronavaccinatie gevorderd is, zullen de Verenigde Staten een donkere bladzijde kunnen omslaan. De indicatoren (groei, vertrouwensindex, tewerkstelling, enzovoort) kunnen verrassend sterk uit de hoek komen. De aandelenmarkten anticiperen hierop, maar weten ook dat dit gepaard zal gaan met een beperkte inflatiestijging.De reactie op de obligatiemarkten is niet uitgebleven. Vanaf de eerste handelsdag in 2021 is de Amerikaanse tienjarige rente opnieuw boven de 1% gestegen: het hoogste peil sinds maart 2020. Dat is een opmerkelijke evolutie in een wereld waarin de rentevoeten eerder zijn gedaald.
Balansen vol met obligaties
Laten we hopen dat deze beperkte stijging van de langetermijnrente geen fundamentelere beweging inluidt. Dat zou verontrustend zijn, omdat de wereld nooit zoveel schulden heeft gehad als nu.Zowel de overheden, ondernemingen als particulieren hebben geprofiteerd van de lage rentevoeten. De balansen van de banken staan vol overheidsobligaties, net zoals die van de centrale banken, die volop overheidsschuld opkopen. Een te bruuske of sterke stijging van de langetermijnrente kan leiden tot enorme verliezen op die posities. Dat kan de financiële sector doen wankelen. En dat kunnen we missen als kiespijn. Het herstel zal namelijk ook verlopen via kredieten aan economische spelers die hebben geleden onder de pandemie.
In de Verenigde Staten hebben ondernemingen in 2020 voor 2.500 miljard dollar obligaties uitgegeven. En de privésector lijkt ook die weg in te slaan.Sylviane Delcuve
De opmars van groene obligaties
Zolang de crisis woedt, vreest niemand voor een forse rentestijging. Het risico is reëel dat de inflatie binnen enkele jaren ontspoort. De bedrijven zien de bui al hangen: enkel in de Verenigde Staten hebben ze in 2020 al voor 2.500 miljard dollar aan obligaties uitgegeven. En de privésector lijkt ook die weg in te slaan. Bedrijven herfinancieren leningen die binnenkort vervallen, en versterken ook hun balansen die verzwakt uit de crisis zijn gekomen.De Verenigde Staten zullen zich opnieuw aansluiten bij het Parijse Klimaatakkoord, wat groene obligaties kan stimuleren. Er wordt in 2021 een uitgifte van 500 miljard dollar verwacht. Hierdoor kunnen beleggers ook hun steentje bijdragen voor een betere wereld…
Cliënt bij Priority Banking Exclusive, Private Banking of Wealth Management?
Schrijf u in op onze dagelijkse en/of wekelijkse nieuwsbrief.
Ik schrijf mij in
De opinies op deze site zijn die van de auteurs en geven niet noodzakelijk het standpunt van BNP Paribas Fortis weer.
